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普氏全球船用燃料油估价方法和规范指南

发布日期：2017-09-28

来源：文来源于网络

由浙江石油化工交易中心孙彬哲整理

一、数据上传及质量

普氏的客观目标是确保数据编辑部用来当做价格评估系统基础的数据（包括交易信息及其他输入数据）有最高的质量。为实现该目标，需要普氏在不同的价格评估流程都保持完整性。普氏鼓励实体企业为评估价格流程提供所有可供审议的市场数据或提供市场相关的数据。基于得到完整的数据，普氏需要确认数据细节包含质量、规格、订单大小、尺寸、交货时间以及所有位置的装运/交货信息。同时，普氏也会根据这些信息来确认被评估产品的典型性和可重复性。

作为标准实践的一部分，普氏需要定期审查参与其价格评估流程的公司。这些审查是为了确保用于指定普氏最终价格评估的数据和信息的适用性。这些审查是定期进行的，还可能考虑到一系列问题，包括但是不限于数据编辑部准则，还有业务和后勤问题以及对手方的接受度。审查的目的不是阻碍公司从事双边市场交易的能力，而是为了确保公布价格评估的完整性。普氏不会披露参与其价格评估活动的数据提供者相关信息。

（一）、需要提供的信息

1. 标准条款下公司在公开市场的投标

2. 标准条款下公司在公开市场的报价

3. 标准条款下公司投标报价的利润表达式

4. 确认的交易

5. 明确描述的指示性价值观

6. 在市场上收集到有明确描述的交易活动报告

7. 可能与普氏相关的其他数据

（二）、提供信息渠道

1. 常用的即时通讯软件

2. eWindow

3. 电话

4. 电子邮件

（三）、收市价数据发布原理

普氏使用收市价（Market on Close）评估流程来评估全球石油的价值。MOC评估流程为数据的收集、价值优先排序以及发布和数据如何集中分析提供了核心标准。透明度是普氏在石油市场公布数据的基础，在MOC指南收集和公布数据时，普氏公布的市场信息包括但不限于指定公司的投标和报价，还有交易利润表达式与确认的交易信息。另外，信息的公布是实时的，普氏会及时公布信息当普氏信息服务部门收到数据时。普氏会公布所有接收到的信息以便于其能被市场进行全面的测试。

普氏评估系统旨在价格评估结束时反映可重复性市场价值。普氏可追踪整一天的市场价格变化，并发布与市场价值相关的广泛数据。所有公布的数据都是在当天经过价格评估分析审核过。在当天结束之际，普氏会将其中心放在公司投标及报价、交易利润表达以及确认交易的发布上。这些透明数据在评估过程中具有优先级，因为它们可用于整个市场的测试。

为了确保在评估过程中公司的投标与报价得到市场的广泛测试，普氏已经在MOC流程中建立了明确的时间限制。关于投标和报价的递交是有时间限制的，以便于统一MOC参与者报价时间限制，并确保普氏发布的每一个出价和报价都是可执行的。

二、安全与保密

数据按照普氏的政策和程序储存在一个安全的网络系统中。普氏船用燃料油评估是根据普氏MOC评估方法进行的。这意味着在普氏船用燃料油评估用到的所有数据可能在普氏数据编辑部被发布，所以普氏在船用燃料油评估的信息上并没有指定保密协议。

三、计算指数与指定评估计划

（一）、MOC价格评估原理

普氏通过MOC评估流程，考虑整个正常交易日收集的市场信息，并在全天公布此类信息。普氏分析所有公布的信息以确认其最终公布的价格评估。另外，普氏试图在评估流程结束时建立与发布相关的市场价值，并将其评估中反映的时间表与其所观察到的市场高度活跃的时期进行对比。市场高度活跃的时期主要是指世界各地主要的交易地点的下午时刻。普氏认为将价格评估与更大的市场活动和流动性阶段相结合，可以为推动市场价值的可靠评估提供坚实的基础。

（二）、规范化价格调整技术

普氏试图将油品市场评估中的标准细则与标准行业实践中的时间标准保持一致。然而，实体商品市场本质上通常是异质的，所有交易物在品种、交易标准、数量和价格上都有很大的区别。随着石油供应到市场，油品主要属性往往与普氏评估中反映的基准会有不同。

普氏对于实体商品价格评估过程中，供应的油品质量、交货地点以及其他具体贸易条件的不同可能会使交易变得多样化。这就是为什么实体石油市场收集的数据可能不能简单的通过平均来产生代表性的评估值。规范化指的是一个必要的价格调整技术，使公布的市场信息作为基准反映到普氏价格评估中。

（三）、评估计算

1. 使用单位的确认

石油通常都是以美元为单位交易的，普氏的评估也通常以美元为单位发布。船用燃料油通常都以吨为计量单位，普氏评估也以此单位发布。

2. 可编辑性判断

普氏分析员在编辑判断评估流程时需要遵守以下具体方法：（1）信息是否适合出版公布，（2）何时以及如何向数据正常化，（3）具体到哪一步评估最终价格。所有的这些判断都需要普氏数据编辑管理层以普中方法论中的标准进行审查。

3. 直接价格、差价与价差

普氏评估世界各地石油的直接价值，以及石油在参照基准进行交易时的差异。普氏全天实时对其收集和发布的所有数据进行分析。在最后MOC评估结束后，最终的评估结果高于公司投标，低于公司报价，对于直接价值和价值差异来说，这是真实有效的。

普氏实体价格评估流程中会使用非常多样化的数据，包括直接价格的投标及报价，浮动价格的投标及报价，差价价格的投标及报价和固定价格与浮动价格的价格组合。普氏的目标是在市场评估期结束时评估出优势可交易商品的直接价格。如果直接价值与价差差价发生冲突时，普氏最终公布的评估价格将以直接价值为准。

4.时间梯度

由于时间跨度对市场价值变化的影响，普氏对于装货和交割的时间把控非常严格。这种时间跨度变化对市场的影响会随着市场升贴水的加强而增加。

例如：在供应紧张时，每个月的现货升水会超过$15/吨，大概相当于每天$0.5/吨。这就意味着一个星期的货物可能会出现$3.5/吨的价格变化量。因此，实时稳定的跟踪价格窗口对于普氏来说非常重要。

四、船用燃料油分类细则

以下规格指南包含了普氏船用燃料油的评估方法和全球指数的主要规格。本部分指南的各个组成部分旨在为普氏的客户提供尽可能详细的信息、全面的方法与细则问题。

全球范围内，普氏评估了几个不同级别的海洋染料，分别为IFO 180 CST,IFO 380 CST， IFO 500 CST，MDO与MGO。自2012年1月3日起，普氏根据《国际预防船舶污染公约》（MARPOL），在全球船用燃料油评估中修改了相关燃料油规格要求。根据公约中的条例，从2012年起，高硫燃料油的含硫量最多为3.5%，低于之前的4.5%。全球各地的油品市场对这些不同等级的油品都有着相类似的标准条例。

最常见的标准条例是国际组织的标准化文件： ISO 8217:2005（E）-石油产品-燃料油（F级）-船用燃料油细则。新的ISO标准细则是在2010年颁布但还未在全球大多数船用燃料油供应商中推广。因此，普氏会定期评估市场情况，并用更广泛的交易证据来监督市场。普氏评估方法中的船用燃料油不得含有二手润滑油（ULO）。除非另有规定，所有被普氏认证的仓储燃料油有必须符合以下标准：

（一）、IFO 500 CST

普氏的IFO 500 CST 评估方法是根据 RMK 500 CST和ISO 8217：2010而来。这些包括：