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临近春节，国内各地甲醇市场交投趋少，运输停滞，逐步有价无市，而节后市场危机重重，难涨易跌。

   价格基数过高商品熊市或开启

2016年底大宗商品的大涨，为我们带来了一个涨势喜人的市场，但同时也带来另一个问题，那就是春节过后，大多数商品将面临一个较高的价格基数。众所周知，2016年底的商品价格大涨虽有其必然性，但也不能否认，在国际经济整体低迷，国内需求并未大幅增长之际，此次大宗商品市场的上涨有太多的偶然成分。

虽说一年之计在于春，但春季为我国大宗商品市场的传统需求淡季，2017年的春天，大多数商品将面临一个库存累积，价格高企，但需求下滑的局面。在基础原材料价格并未大幅上涨之际，一个如此高的价格基数，整个大宗商品市场都将面临一个难涨易跌的局面，大宗商品市场的熊市或就此开启。

作为国际上三大基础化工原料之一，甲醇的价格更是处在几十个月以来的高位，在近期各个商品纷纷回调之际，甲醇并未大幅下跌，是相对坚挺的品种之一，但这主要为运输和市场不平衡因素造成，所以节后面临极大的价格下行压力。

供应增加 需求下滑

今年高企的甲醇价格，已经令几乎所有甲醇企业都能取得丰厚的利润，据中宇资讯监测，自10月份以来，无论是煤制还是天然气制甲醇企业，其平均利润都在500元/吨以上，2016年12月，其利润更是达到了创纪录的1000元/吨。这是自中宇资讯开始监测企业利润以来的最高值！截止目前，国内大多数煤制甲醇企业的利润仍在600元/吨及以上，天然气制甲醇企业的利润则在800元/吨左右。

    如此丰厚的利润刺激了之前因种种原因无法生产的企业重启，尤其西南、西北地区的天然气制甲醇装置，有条件的已在春节前重启，部分装置或在春节期间重启，截止目前，较去年同期已多开4套总计228万吨/年的装置，还有4套总计150万吨/年的装置在准备重启之中。

与甲醇企业大规模重启生产对应的则是需求端的大幅下滑。仅沿海地区，便近期检修了连云港(行情5.24 +1.95%,买入)盛虹80万吨/年MTO装置，以及1月23日起将要检修的浙江兴兴69万/吨MTO装置，其甲醇需求量减少45万吨左右。如果再算上负荷降低至峰值七成左右的几套MTO装置，仅沿海MTO装置在近期的需求下滑就达60万吨左右。而这种需求的减少将延续至2月下旬甚至3月。

需求的下滑还体现在传统下游，众所周知，甲醛是在春节前后及春季需求最弱的时间段，此时的开工仅为全年均值的四分之一左右。作为目前世界上甲醇的第一大下游，这种情况是全世界都面临的问题。也就是说，在1-2月份，全世界的甲醛需求，都将是年内的最低状态。当然，传统下游需求的下滑不是意外减量，是一个周期性的阶段状态，但正好赶在供应大幅增加之际，不免会雪上加霜。

节后下游开工积极性不高

与甲醇当前面对丰厚利润不同的是，当前甲醇的主要下游都处在薄利甚至亏损的状态。在国内，甲醇最大的下游为甲醇制烯烃，而外采型甲醇制丙烯（MTP）目前已全部停产，其亏损约为，产一吨丙烯，赔一吨甲醇。而甲醇制烯烃（MTO）装置也处在严重的亏损之中，部分已经降低负荷外采烯烃维持下游运转，部分则干脆停车检修待市。沿海及内地甲醇制烯烃装置的需求弱势或将要一直维持，直至利润窗口再度开启。

节后二甲醚市场的需求将是最大的变数，当前部分地区二甲醚的成本甚至已经超过了液化气，其利润也因为甲醇价格的高企而大幅下滑，甚至亏损，节后，如果液化气市场不能取得上涨，二甲醚需求将大幅下滑。

对于甲醇的其他传统下游，MTBE、DMF、甲烷氯化物等，其利润也都因为甲醇价格的走高而大幅萎缩，而节后并不是这些产品的需求旺季，开工率提升可能性偏低。

甲醛作为国内甲醇的第二大下游，利润一直较为稳定，基本不存在因为利润问题而开工下滑，影响其开工的主要因素为季节性的下游需求。春季为甲醛传统的需求淡季，需求增长的可能性，不大。

总体来看，需求欠佳、利润下滑，节后甲醇大多数下游的开工积极性因种种因素影响而不高，且这一情况将要维持一段时间。部分亏损及利润较差装置停产的时间或更长一点。

价格处相对高位市场将难涨易跌

在原料价格相对稳定，价格相对高位，利润丰厚，而下游受甲醇价格偏高开工下滑之际，节后甲醇市场上涨的难度远大于走跌。尤其甲醇可以下滑的空间较大，就甲醇相关化工品期货价格而言，当前PP、PE已震荡回落至16年11月初价位；相关原料煤炭已回落至16年9月底价格，唯独甲醇依旧处于16年12月份的相对高位。这就确定了甲醇拥有极大的下行空间及可能，而高位再度上行的动力已严重不足。

　　综上，节后甲醇市场面临供应增加、需求下滑，且在节后一个月左右的时间才能得到有效的缓解，且当前甲醇价格一直处于相对的高位，利润与相关下游相比严重偏高，价格将面临极大的下行压力，难涨易跌，提醒交易者需防范暴跌风险，合理、理性操作。